8月22日消息，據(jù)香港信報報道，自去年起，內(nèi)地體育用品行業(yè)庫存過高，體育用品商紛紛清理存貨；但今年內(nèi)地零售市道增長放緩，影響清除存貨的進(jìn)度，匹克（1968）及361度（1361）上半年盈利分別倒退43.3%及23%，惟特步（1368）盈利微升0.3%，但亦將削減今年第三及第四季訂貨會的訂單額。另外，三間公司的應(yīng)收賬項周轉(zhuǎn)天數(shù)同告上升。
不過，由于三公司維持派中期股息，令一眾體育用品股受追捧，股價紛紛炒起，急升6%至10%。其中匹克361度分別升3.7%及8.5%，后者公布業(yè)績后曾一度升11.5%，收報2.16元。
匹克料存貨最快明年改善
中資分析員指出，由于市場已預(yù)期盈利倒退，反而擔(dān)心削減派息；但三公司派息比率算好，故股價昨天受追捧，但仍缺乏基本利好因素支持股價。
至于市場關(guān)注的應(yīng)收賬項周轉(zhuǎn)天數(shù)，三公司上半年同時上升，特步、匹克及361度分別上升16天、55天及25天。361度資本市場運(yùn)營副總裁陳永靈表示，雖然應(yīng)收賬項周轉(zhuǎn)天數(shù)增加，但應(yīng)收賬款有超過85%維持90天內(nèi)；并強(qiáng)調(diào)上半年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)較去年年底已經(jīng)有所下降，存貨天數(shù)較去年同期改善，而終端零售商庫存比維持在4倍。
至于存貨方面，匹克上半年存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)急升至86天，首席執(zhí)行官許志華表示，首季同店銷售增長持平，但第二季跌18.5%。由于內(nèi)地宏觀經(jīng)濟(jì)問題下，不會抱太大期望，存貨預(yù)料不會迅速下跌，最快要明年首兩季才好轉(zhuǎn)。
毛利率料續(xù)受壓
他表示，由于中端零售的分銷商利潤受壓，公司為了協(xié)助他們減少存庫，將加大折扣以消存貨，令毛利率將持續(xù)受壓。另外，特步首席財務(wù)官何睿博表示，明年首季訂單額錄得約15%至20%的按年跌幅，同時給予分銷商折扣由60%增至62%，預(yù)期預(yù)料毛利率有一定下行壓力，但今年7、8月銷售情況已較上半年有改善。
經(jīng)營活動現(xiàn)金流方面，特步及361度的經(jīng)營活動現(xiàn)金流分別錄得7.3億元（人民幣．下同）及14億元，反而匹克錄得1.13億元的流出凈額。匹克首席財務(wù)官蔡家豪表示，這是由于存貨及應(yīng)收賬目較去年年底有所增加所致。
另外，361度上半年廣告宣傳費(fèi)用占營業(yè)收入由去年同期的6.8%增加至13.5%，其中包括補(bǔ)貼分銷售翻新店鋪，361度資本市場運(yùn)營副總裁陳永靈，預(yù)期廣告宣傳費(fèi)不會持續(xù)增加，未來相關(guān)費(fèi)用占收入比例料可控制在10%至12%。
